Активы предприятия делятся на внеоборотные и оборотные, или текущие. Текущими активами являются активы, которые могут в течение одного производственного цикла либо одного года быть превращены в денежные средства.
Кругооборот текущих активов можно выразить следующей схемой: Денежные средства - МПЗ - Готовая продукция – Дебиторская задолженность - Денежные средства.
Управление оборотными средствами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом.
Объектами управления оборотными (текущими) активами являются: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.
По степени ликвидности различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и наиболее ликвидные оборотные активы.
Быстрореализуемые активы - активы, для обращения которых в наличные денежные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
Медленнореализуемые активы - материально-производственные запасы, которые занимают значительный удельный вес в составе оборотных активов, а часто и в составе всех активов предприятия. Вопросы определения и поддержания оптимального объема запасов являются важной функцией финансового менеджмента. Финансовый менеджер должен исходить из запланированного объема производства и учитывать издержки по складированию и хранению запасов сырья и материалов, потери от порчи и снижения качества, степень риска в случае изменения производственной программы и других факторов.
Наиболее ликвидные активы - денежные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов. К этой группе относятся также те краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам. Основной проблемой управления денежными средствами является проблема оптимизации их уровня. Внимания финансового менеджера требуют также анализ движения денежных средств и прогнозирование денежных потоков.
На состав, структуру, величину оборотных средств влияют: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую часть в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях – НЗП, на транспорте – производственные запасы, у финансовых компаний – денежные средства.
Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объемов производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.
Постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов) – та часть текущих активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.
Величина переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия.
Стратегия управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. В свою очередь определение необходимой потребности в оборотных средствах связано с задачей выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.
Управление дебиторской задолженностью предприятия.
Дебиторская задолженность – это быстрореализуемые активы.
На уровень дебиторской задолженности влияют факторы объективного характера (экономические условия, в которых осуществляется предпринимательская деятельность), а также субъективной направленности (профессиональный уровень финансового менеджера, кредитная политика предприятия). Анализируя возможности трансформирования дебиторской задолженности в денежные средства, необходимо оценить сумму безнадежных долгов. Для ее оценки применяются два метода. Первый предполагает принятие за основу процентного отношения непогашенной дебиторской задолженности к объему реализации за предшествующий период; при использовании второго определяется процентное отношение неоплаченных счетов или векселей к их общему объему.
Эффективная система управления дебиторской задолженностью подразумевает:
· регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности, срокам погашения и др.;
· минимизацию временных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции, предъявления платежных документов;
· направление платежных документов по надлежащим адресам;
· аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;
· четкую процедуру оплаты счетов и получения платежей.
Факторы, влияющие на управление готовой продукцией.
Запасы готовой продукции являются наиболее ликвидной частью медленнореализуемых активов. При обоснованном точном прогнозировании объемов реализации выпускаемой продукции и проработке вопросов сбыта ее накопление на складе может быть минимальным.
Оптимальное управление готовой продукцией подразумевает учет следующих факторов:
· объем готовой продукции возрастает по мере завершения производственного цикла;
· возможность ажиотажного спроса;
· сезонные колебания;
· наличие залежалых и неходовых товаров.
Агрессивная модель управления текущими активами.
В зависимости от соотношения текущих активов и текущих пассивов выделяют четыре модели финансирования текущих активов: идеальную, консервативную, агрессивную и компромиссную.
Если предприятие реализует агрессивную модель управления текущими активами и пассивами, то оно не ставит ограничений в наращивании оборотных средств, имеет значительный объем денежных средств, запасов сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность – в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период их оборачиваемости длителен; в составе пассивов относительно велика доля краткосрочного кредита.
В реальной жизни следовать какой-либо из стратегий в чистом виде практически невозможно. Исходя из всесторонней оценки величины, состава и структуры текущих активов, финансовый менеджер определяет конкретную политику управления оборотными активами на каждый конкретный период времени.
56. Принципы управления оборотным капиталом предприятия
Оборотный капитал элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы; стоимость которых сразу входит в затраты на создание нового продукта (например, материалы; сырье; изделия, предназначенные для продажи; деньги). Оборотный капитал - стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою стоимость на себестоимость продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму.
ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ - текущие активы компании за вычетом сумм по текущим обязательствам
Текущие финансовые потребности (тфп)
Это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же:
разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или, что то же:
не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же:
недостаток собственных оборотных средств
В. В. Ковалев называет этот цикл финансовым, а в ряде классических западных учебников он называется просто операционным циклом.
Обычно выделяется четыре этапа ПКЦ:
1. Приобретение и хранение сырья (С) и материалов(М).
2. Незавершенное производство (НЗ).
3. Готовая продукция (ГП).
4. Сбор дебиторской задолженности.
Продолжительность ПКЦ вычисляется по формуле:
ПКЦ дни=Период оборач. запасов+Период оборач.
НЗ+Период об.
ГП+Период оборач. деб-ров–
Период оборач. кред-ров
Консервативная: снижает риск, т.к. избыток ТА быстрее адаптирует бизнес к изменениям в окр среде; высокая ликвидность уменьшает неплатежеспос-ть, но уменьшение риска сопровождается более низким уровнем прибыли.
Умеренная: все умеренно (риск, уровень ОА, рентабельность);
Агрессивная: мин инвестиции в ОА, что повышает риск потери ликвидности и технической неплатежеспособ-ти, фирма м не справиться с нежелат изменениями в рын условиях, компенсацией за риск – ожидание больших прибылей.
Для сокращения длительности производственно-коммерч. Цикла необходимо:1.Улучшить ОС(соврем.).2.Поиск поставщиков расположенных в ближайшем регионе.3. Поиск покупателей, которые будут оплачивать товар во время (без увеличения дебиторской задолж.).
57. Управление ДС п\п.
Аккумулированные в наличной и безналичной формах деньги государства, предприятий, населения и другие средства, легко обращаемые в деньги.
Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.
Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.
Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов
Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.
Эквивалент денежных средств - краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств, и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности. Критерий отнесения инвестиций к денежным эквивалентам является составной частью учетной политики предприятия. Как правило, к денежным эквивалентам относят текущие инвестиции, начальный строк погашения которых не превышает 3 месяца.
Модель Баумола исходит из предположений, что динамика остатка ДС носит пилообразный характер. Предполагается наличие у предприятия максимально целесообразного уровня ДС (денежные расходы стабильны и прогнозируемы), постепенно расходуемых в течение некоторого периода времени. В основе модели лежит концепция экономически обоснованного размера заказа (EOQ), обычно используемого в управлении запасами. Вычисляются расходы по конвертации и издержки по хранению денежных средств. Цель анализа состоит в сопоставлении заранее определенной выгоды от хранения запасов ДС с расходами по конвертации цен. бумаг в ДС.
58. Управление Ден.Пот. п\п
Классификация денежных потоков: 1 Операционная деятельность (производство реализация); 2. Инвестиционная деятельность. 3. Финансовая деятельность.
Для проведения детального анализа движения денежных средств организации по видам деятельности используют прямой и косвенный методы анализа.
При прямом (бухгалтерском) методе расчет осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета ("Расчетный счет" и "Касса"), отражающих прямое движение денежных средств организации. Данный метод основан на анализе денежных средств по статьям прихода и расхода по бухгалтерским проводкам. Он дает возможность оценивать платежеспособность организации и осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток организации в отчетном периоде.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Информационная база для расчета чистого денежного потока - бухгалтерский баланс организации (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
На первой стадии анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота предприятия.
На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) предприятия в разрезе отдельных источников.
На третьей стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) предприятия по отдельным направлениям затрат денежных средств.
На четвертой стадии анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом.
На пятой стадии анализа рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потока как важнейшего показателя оценки результативности всего финансового менеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.
На шестой стадии анализа исследуется равномерность формирования денежных потоков предприятия по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени.
На седьмой стадии анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.
Оптимизация денежных потоков предприятия (ОДПП) представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основные цели оптимизации денежных потоков предприятия: обеспечение сбалансированности объемов ДП; обеспечение синхронизации формирования ДП; обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Синхронизация денежных потоков во времени. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.
В процессе синхронизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:
1) по уровню „нейтрализуемости" (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению2) по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).
Объектом синхронизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени.
В финансовом менеджменте различают четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная, умеренная.
Идеальная модель предполагает, что текущие активы – чистый оборотный капитал – по величине совпадают с текущими пассивами. Эта модель практически встречается крайне редко. В этом случае текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае необходимости полного расчета с большинством кредиторов предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.
Агрессивная модель характеризуется тем, что имеет высокую долю текущих активов в составе всех активов и длительный период их оборачиваемости, а также относительно высокую долю краткосрочных кредитов в составе всех пассивов.
Здесь доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, значительную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов, но и часть постоянных текущих активов. Следовательно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При агрессивной модели управления оборотными средствами растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.
Консервативная модель предполагает, что текущие активы имеют низкий удельный вес в составе активов предприятия, небольшой период оборачиваемости активов, а текущие пассивы – низкий удельный вес краткосрочного кредита или его отсутствие.
В данной модели удельный вес текущих активов относительно низок, поэтому доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов.
Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов.
Однако она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций.Умеренная модель применяется, когда текущие активы составляют половину всех активов, когда имеет место усредненный период оборачиваемости оборотных средств и усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов.
Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. В этом случае показатели: рентабельность, оборачиваемость, ликвидность будут усредненными. Финансовый менеджер должен оценить рентабельность управления оборотными средствами на основе сравнения различных моделей управления текущими активами.
Политика управления оборотным капиталом – является одной из разновидностей финансовой политики предприятия. Политика управления оборотным капиталом заключается в принятии решений в отношении величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал (Чистый рабочий капитал, Net Working Capital , NWC ) – это разность между величиной текущих активов и текущих обязательств. Разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Данный показатель характеризует величину, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины NWC означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.).
Для построения политики управления оборотного капитала используют данные показатели: кредиторская задолженность, краткосрочные обязательства, суммы отдельных элементов оборотных средств, чистый оборотный капитал.
В процессе деятельности предприятия политика управления оборотным капиталом должна обеспечивать:
Платежеспособность. В случае неплатежеспособности из за не досочного уровня оборотного капитала у компании могут возникнуть проблемы с ритмичностью хозяйственной деятельностью, что может вызвать дополнительные расходы.
Приемлемый объем, структура и рентабельность капитала. Это означает что поиск путей достижения компромисса между прибыльностью, риском потери ликвидности и уровнем оборотных активов и источников их покрытия предполагает учет рисков.
Риск потерь может быть вызван следующими факторами:
1) Риски связанные с оборотными активами:
Недостаточность денежных средств;
Нехватка производственных запасов;
Излишний объем производственных запасов.
2) Риски связанные с обязательствами:
Высокий уровень кредиторской задолженности;
Неоптимальное сочетание краткосрочных и долгосрочных источников заемного капитала;
Высокий уровень заемного капитала.
Политика управления оборотным капиталом в отношении минимизации риска может заключаться в следующих методах:
Минимизация текущей кредиторской задолженности;
Минимизация совокупных издержек финансирования;
Максимизация капитализированной стоимости компании.
Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами. Как эффективно управлять дебиторской задолженностью.
Модели управления оборотным капиталом
Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования.
Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами.
Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами.
Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.
Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.
Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.
Консервативная модель управления текущими активами и пассивами.
Предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.
Такая политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции или при ошибке в расчетах.
Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Все активы при этом финансируются за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов).
УМЕРЕННАЯ МОДЕЛЬ управления текущими активами и пассивами.
Предприятие занимает промежуточную, "центристскую" позицию - при этом текущие активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет усредненную длительность. В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне.
Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов предприятия.
Умеренная политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью.
Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.
Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам).
Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).
КАК ЭФФЕКТИВНО УПРАВЛЯТЬ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ?
КАК УСКОРИТЬ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ?
Управление уровнем дебиторской задолженности определяется следующими основными факторами:
Оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;
Контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;
Анализ и планирование денежных потоков.
Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.
В целом, для финансового состояния предприятия благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия, государства и т.д. и неблагоприятно замораживание средств в запасах сырья, готовой продукции, предоставление отсрочек платежа клиентам.
Одна из основных задач рационального управления оборотными активами предприятия состоит в максимально возможном сокращении периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличении среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью снижения текущих финансовых потребностей путем общего ускорения оборачиваемости оборотных средств.
Этой цели служат следующие методы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия (ускорения ее конверсии в денежные активы):
Спонтанное финансирование - назначение скидок покупателям за сокращение сроков расчета (при оплате товара до истечения определенного срока покупатель получает скидку с цены, после этого срока - укладываясь в договорный срок платежа - он платит полную сумму).
Учет векселей - продажа имеющихся у предприятия векселей банку по дисконтной цене (ниже номинала); величина дисконта, удерживаемого банком, зависит от номинала векселей, срока их погашения и учетной вексельной ставки (при сомнительной платежеспособности векселедателя учетная ставка может включать премию за риск).
Факторинг - уступка предприятием-продавцом банку (или специализированной "фактор-фирме") права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию, при этом банк (фактор-фирма) возмещает предприятию-продавцу основную часть суммы долга по таким платежным документам, взимая определенный процент комиссионных в зависимости фактора риска, от платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты.
КАК ЭФФЕКТИВНО УПРАВЛЯТЬ ФОРМИРОВАНИЕМ ЗАПАСОВ?
Определение объема финансовых средств, необходимых для формирования запасов товарно-материальных ценностей производится путем определения потребности в отдельных видах запасов.
Запасы при этом делятся на следующие группы:
Производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции);
Запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной ее реализации потребителям.
Принципиальная формула для определения необходимого объема финансовых средств, авансируемых на формирование запасов, имеет следующий вид:
ФС = СР х Н - КЗ
где ФС - объем финансовых средств, авансируемых в запасы;
СР - среднедневной объем расхода запасов в сумме;
Н - норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии разработанных нормативов может быть использован показатель средней продолжительности оборота запасов в днях);
КЗ - средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретение товарно-материальных ценностей.
Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т.е. определить размер оборотных средств, обслуживающих эту статью расходов.
Задача минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов для производственных запасов состоит в определении оптимального размера партии поставляемого сырья и материалов.
Расчет оптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов, осуществляется по следующей формуле:
ОР = ((2 х ОЗ х ТЗ1) / ТЗ2)
где ОР - оптимальный размер партии поставки;
ОЗ - необходимый объем закупки товаров (сырья и материалов);
ТЗ1 - размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке в расчете на одну поставляемую партию;
ТЗ2 - размер текущих затрат по хранению единицы запасов.
Для запасов готовой продукции задача минимизации текущих затрат по их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции. Если производить товар мелкими партиями, то затраты по хранению его запасов в виде готовой продукции будут минимальными.
В то же время существенно возрастут текущие затраты предприятия, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и др. Оптимизация совокупного размера текущих затрат по обслуживанию запасов готовой продукции также может быть осуществлена на основе вышеприведенной формулы. В этом случае вместо необходимого объема закупки товаров используется планируемый объем производства или продажи готовой продукции.
Необходимо обеспечивать своевременное вовлечение в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей, что осуществляется на основе результатов контроля текущей финансовой деятельности (сопоставления нормативного и фактического размера запасов). При этом высвобождается часть финансовых средств, неэффективно связанных в сверхнормативных запасах.
Список литературы
Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.dist-cons.ru/
Оборотные активы и основные принципы управления ими
2. Оборотный капитал: понятие, сущность, кругооборот. Понятие чистого оборотного капитала.
Оборотные средства – это денежные средства, авансируемые предприятием для осуществления непрерывности процесса производства и реализации готового продукта. Оборотные средства имеют двойственную экономическую природу. С одной стороны, они представляют часть активов
(имущества): материально-производственные запасы, незаконченные расчеты, остатки денежных средств и финансовые вложения. С другой стороны, это часть капитала (пассивов), обеспечивающего бесперебойность производственного процесса.
Оборотные активы (средства) как часть авансированного капитала предприятия (корпорации) характеризуются следующим:
они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения дохода (выручки от продаж);
оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются, но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;
абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта и поэтому должна регулироваться.
При недостатке или неэффективном использовании оборотных активов (средств) финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге приводит к несостоятельности (банкротству).
Управление оборотными средствами включает:
учет всех составляющих оборотных средств на каждую отчетную дату (наконец квартала);
анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных средств;
разработку и внедрение в практику экономических служб предприятий современных методов управления оборотными средствами (система бюджетирования, нормирования расхода сырья и материалов, маркетинга и др.),контроль над текущим состоянием важнейших статей оборотных
средств в процессе производственно-коммерческой деятельности (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и финансовых вложений).
Полный цикл оборотных средств - это время их движения, этот цикл зависит от продолжительности процесса производства и сбыта продукции на каждом предприятии.
Анализ состояния оборотных средств, их отдельных элементов (запасов, дебиторской задолженности и т. д.), а также их оборачиваемости позволяет:
» повысить эффективность использования денежных ресурсов в текущей деятельности предприятия;
» определить ликвидность его баланса, т. е. возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;
» выяснить, во что вкладывается чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) в течение финансового цикла для оценки избытка или недостатка отдельных элементов оборотных средств (чистый оборотный капитал определяется разницей между оборотными активами и
краткосрочными обязательствами).
Оборотные средства рекомендуется поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Это обеспечивает снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов (запасов сырья и материалов, незавершенного производства и др.). Наличие чистого оборотного капитала
Необходимое условие финансовой устойчивости предприятия.
Оборотный капитал представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной обеспечении предприятия), сырья, материалов и т.д. При этом объем реализации стимулируется политикой активного предоставления кредитов покупателям, что приводит к высокому уровню дебиторской задолженности.
Такой подход гарантирует минимизацию рисков относительно обеспечения предприятия оборотными средствами, но обязательно скажется на эффективности их использования, так как эта стратегия создает бездействующие активы, увеличивает издержки, следовательно, снижает
оборачиваемость и прибыль предприятия.
Ограничительная стратегия предполагает, что денежная наличность, ценные бумаги, ТМЦ и дебиторская задолженность сведены до минимума. При отсутствии сбоев в производстве и в условиях, когда объем реализации, все затраты, период реализации заказа, сроки платежей точно известны –любое предприятие предпочло бы такой порядок формирования оборотных средств, так как он обеспечивает наиболее эффективный уровень использования оборотных средств. Однако ситуация резко меняется в условиях неопределенности, так как любой сбой в осуществлении деятельности предприятия приведет к существенным потерям. Умеренная стратегия оптимальна с точки зрения соотношения дохода и риска. Характеризуется тем, что обеспечивает наиболее полное удовлетворение текущих потребностей во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых запасов на случай только наиболее типичных сбоев в ходе деятельности предприятия. В этом смысле она противоположна осторожной стратегии. Умеренная стратегия обеспечивает среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективного использования оборотных средств.
Формирование оборотных средств происходит в рамках дилеммы
«риск – доходность». Каждой стратегии соответствуют способы формирования/финансирования оборотных средств. Решение этого вопроса определяется выбором стратегии финансирования оборотных средств, то есть определения принципов финансирования постоянной и переменной части оборотных средств.
Раздел 6. Управление запасами
